今天上午，深圳中院的一纸判决，让无数人热议了三年的许家印案终于落槌。

67岁的许家印数罪并罚，被判处无期徒刑，剥夺政治权利终身，个人全部财产被没收。图片

庭审照片同步曝光，镜头里的他头发、眉毛已经全白，体态微胖，面容沧桑，和当年那个意气风发的"许主席"判若两人。恒大集团作为单位被告，被数罪并罚判处罚金88.2亿元。恒大地产单独被处罚金70亿元。法院明确，对许家印的违法所得继续追缴，不足部分责令退赔。时间倒回2023年9月29日，许家印因涉嫌违法犯罪被依法采取强制措施。

2026年4月14日，恒大集团、恒大地产以及许家印案一审开庭，许家印当庭表示认罪悔罪。

从被抓到判刑，不到三年。法院审理查明，2016年至2021年间，许家印作为恒大集团的实际控制人，全面负责集团运营。他管理、控制恒大地产及恒大财富、恒大南昌等多家企业，投资地产、物业、金融等领域。就是在这五年里，恒大系通过持续性、大规模的财务造假，虚增资产、隐瞒负债。许家印一共触犯了多少项罪名？

 答案是八项。

包括非法吸收公众存款罪、集资诈骗罪、违法发放贷款罪、欺诈发行证券罪、违规披露重要信息罪、单位行贿罪。此外，他还构成违法运用资金罪、职务侵占罪。很多人疑惑，涉案金额如此巨大，为什么不是死刑？

原因很直接，许家印所涉的这八项罪名中，没有任何一项可以单独判处死刑。

按照刑法数罪并罚规则，如果其中一罪依法判处无期徒刑，数罪并罚直接执行无期徒刑，不会通过罪名叠加升格出死刑。 所以无期徒刑已经是这套罪名组合下的顶格处理。那么恒大的财务造假，到底造了多大？证监会的行政处罚决定书给出了精确数字。2019年，恒大地产虚增收入2139.89亿元，占当期营业收入的50.14%，虚增利润407.22亿元。2020年，恒大地产虚增收入3501.57亿元，占当期营业收入的78.54%，虚增利润512.89亿元。两年合计虚增收入超过5600亿元，虚增利润超过920亿元。

这些假账不是藏在抽屉里的，它们被直接用来骗人。2020年5月到2021年4月，恒大地产用这些虚假年报数据，公开发行了5期债券，规模合计208亿元。这5期债券分别是20恒大02、20恒大03、20恒大04、20恒大05、21恒大01。

这就是典型的欺诈发行证券。2024年5月，证监会率先对恒大地产开出罚单。

恒大地产被警告，并被罚款41.75亿元。

许家印作为直接负责的主管人员，被警告、罚款4700万元，同时采取终身证券市场禁入措施。除了造假，许家印还通过行贿手段取得金融机构控制权。恒大集团及许家印违法套取信贷资金、保险资金归恒大集团使用。这就构成了单位行贿、违法发放贷款、违法运用资金等犯罪行为。许家印还利用恒大地产董事长的职务便利，组织财务造假。他以分红名义侵占公司财产，单独构成职务侵占罪。法院认为，被告单位恒大集团、被告人许家印的行为已构成非法吸收公众存款罪、集资诈骗罪、违法发放贷款罪、欺诈发行证券罪、违规披露重要信息罪、单位行贿罪。截至2021年12月31日，恒大集团负债总额高达2.58万亿元。

这是一个什么概念？ 这是无数购房者的房子、供应商的货款、投资者的本金堆出来的窟窿。恒大集团整体债务规模约2.44万亿元，涉及大量购房者、供应商和投资者，社会危害"特别严重"。很多人认识许家印，不是因为恒大地产，而是因为广州恒大足球队。2010年，恒大集团接手广州足球队，开启"恒大时代"。那是一段属于中国足球的金元岁月。广州恒大在中超实现了"8冠王"的伟业。图片

球队2次**亚冠联赛的冠军。孔卡、穆里奇、埃尔克森、高拉特、保利尼奥，这些名字背后，是许家印不计成本的钞票投入。

里皮被请来执教，年薪高达1000万欧元。

入主前3年，恒大在足球上的投入就达到15亿元。金元足球的模式，让广州恒大创造了中国职业足球的历史纪录，也开启了国内金元足球的浪潮。潮水退去的速度，比涨潮快得多。随着恒大集团债务危机爆发，俱乐部资金链断裂。

成绩断崖式下滑，2022年广州队从中超降入中甲。2025年1月6日，广州队因背负沉重历史债务、资金不足以清偿，未通过足协准入。这支曾经登顶亚洲的球队，正式解散。金元足球模式彻底落幕。回到那张刷屏的庭审照片。镜头里的许家印，头发、眉毛全白，体态微胖。有人翻出他十年前意气风发出席活动的照片，两张图放在一起，活脱脱两个人生的极端。2023年9月被采取强制措施时，许家印67岁。到2026年4月一审开庭，他当庭认罪悔罪。今天宣判无期，意味着他将在监狱中度过余生。网上有网友看完庭审照说："看着他的白头，第一反应是'至于吗'，但想想那些烂尾楼和集资受害的人，这一切都是他该还的账。 "

这句话，或许是对这个案件最朴素也最精准的评价。

2.44万亿的窟窿背后，是无数家庭的房子、存款和未来。